本报记者刘旺北京报道

　　尽管相关方已经站出来辟谣，但“习酒上市”的猜想仍在挑逗着酒业人的神经。

　　事情源于5月29日，国家市场监督管理总局发布公示，贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司（以下简称“黔晟国资”）拟收购贵州习酒投资控股集团有限公司（以下简称“习酒集团”）51%的股权。交易后，黔晟国资将持有习酒集团51%的股权，贵州省国资委持有习酒集团49%的股权。

　　与此同时，一直以来外界传闻的习酒集团“借壳上市”对象——贵绳股份（600992.SH），其大股东的控股股东也正是黔晟国资。随后，贵绳股份股价在几天内持续上涨。

　　《中国经营报》记者注意到，上市传闻的背后，习酒也正经历着变动，尤其是前董事长张德芹调任贵州茅台之后，习酒的战略走向成为业内关注的热点话题。

　　又现“上市猜想”

　　被“习酒上市”猜想影响到股价的不仅仅是贵绳股份，还有贵广网络，该公司在5月30日上午股价涨超9.6%，一度接近涨停。

　　不过，上述两家公司分别于6月1日和6月4日发布了澄清公告，否认与习酒“借壳”有关。但相关话题还是受到了广泛讨论。

　　要知道，过去很长一段时间习酒的动作都被外界解读为在为上市做准备。在过去，外界认为习酒上市的最大阻碍是与贵州茅台同业竞争的问题，但2022年7月，茅台集团将所持习酒82%的股权无偿划转给贵州省国资委，习酒正式在茅台体系当中独立出来。

　　而在此前，习酒公司升格为“贵州习酒投资控股集团有限公司”，张德芹也回归“总舵手”职位，这都曾引发外界对习酒的“上市猜想”。

　　此外，习酒近年来销售增长，也被认为为其上市打下了业绩基础。2022年，习酒销售额超200亿元；2023年，业内预计其销售额在220亿元—230亿元。

　　香颂资本执行董事沈萌认为，从当前监管环境和政策导向来看，白酒企业IPO或借壳上市并不容易。

　　记者注意到，自2016年金徽酒上市之后，至今再也没有白酒企业成功在内地资本市场上市。

　　另一边，关于习酒上市的声音却日渐沉寂。记者注意到，2021年，贵州省发展和改革委员会还曾提到，培植提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力的骨干企业，加快推动企业上市，培育一批国家级、区域级知名企业。

　　但贵州省2023年度上市挂牌后备企业名单显示，仅有国台酒业、仁怀酱香酒、小糊涂仙等5家涉酒企业在列，习酒并不在其中。

　　白酒行业专家蔡学飞告诉记者，从习酒的经营来看，不论是它的销售规模、销售利润还是产品结构、全国影响力，都是具备上市公司条件的。同时，考虑习酒在习水县和贵州地方经济、政府税收、就业等方面的价值，上市能够进一步发挥这样的价值，所以说习酒的上市是政府、行业、企业、社会多方的共同意愿。“但从目前的环境来看，上市可能不是一个好的时机。”

　　重新出发

　　实际上，在此次“上市猜想”背后，习酒正在经历“大变动”。首先是张德芹调任贵州茅台，4月29日晚，贵州茅台发布公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选。

　　记者注意到，目前，习酒集团的董事长和总经理人选还未确定，现阶段的负责人是副董事长及副总经理汪地强。

　　其次，在张德芹调离的同时，习酒集团的规格也得到提升。贵州省人民政府宣布，组建省管大一型的贵州习酒投资控股集团有限责任公司董事会、经理层班子，撤销省管大二型的贵州习酒投资控股集团有限责任公司董事会、经理层班子。

　　习酒集团升级为省管大一型企业，与茅台集团平级。业界分析认为，贵州省借此次人事变动和股权变动提高习酒集团规格，或有意培养新酒类板块增长极。

　　实际上，当地政府正在希望打造茅台之外的白酒增长极。今年3月，贵州省工信厅印发的《关于加快发展先进制造业集群的指导意见》中提到，壮大以优强企业领航的贵州白酒企业舰队，打造世界一流酱香型白酒产业集群，力争到2027年集群规模突破3000亿元。

　　传才智库首席专家王传才认为，本身习酒已经进入到200亿+体量，并且其产品线也非常完整，产业体系也非常健全，本次行政级别升格，更加强化了政府政策层面对贵州习酒强力支持，“茅习”并进，将再造贵州酱香产业生态，再提升贵州酱香核心竞争力。

　　公开资料显示，大二型企业是国有资本占比较低的企业，更注重市场竞争和经济效益；大一型国有企业是指国有资本占比较高的企业，注重公共利益和社会责任，不仅是追求经济效益，还包括满足公众需求、保障社会福利以及实现可持续发展。

　　显然，习酒不管是人事还是股东层面，都较之前有了很大不同，可以说是重新出发。

　　博弈与共生

　　在不久前的贵州茅台2023年度股东大会上，张德芹表示，自己在履新茅台一个星期后，曾回了一趟习酒，他对习酒的核心团队说，“你们记着，和茅台的竞争将会加剧，习酒的‘套路’我都知道，茅台未来的‘套路’你们不一定知道。”他还表示，希望两家企业在竞争中相互完善，不会动用资源去帮助，但会鼓励习酒前进。

　　有意思的是，在此之前的2月1日，茅台集团领导班子到习酒调研交流时，根据媒体报道，张德芹彼时表示，要“做好茅台‘航空母舰’的‘护卫舰’”。

　　蔡学飞认为，这句话反映了张德芹朴素的价值观和危机意识。一方面，整个国内白酒行业处于持续下行的周期当中，一些产品的动销比较差，渠道压力比较大；另一方面，习酒近几年已经发展成为贵州酿酒板块的重要增长极，这无形中也确实给茅台带来了竞争压力。

　　“当然，更多的信号是传递出，在未来茅台和习酒可能会有更多的互动，共同面对外部的市场竞争，做大贵州酿酒板块。”蔡学飞表示。

　　但无论如何，正如张德芹所说，习酒与茅台之间存在着一定的竞争。具体来看，似乎习酒的每一款产品在茅台都有竞品存在。习酒君品与茅台1935同处于千元价格带；习酒窖藏1988则与赖茅形成了竞争关系；金钻则与茅台王子酒狭路相逢。

　　重点是，张德芹对习酒的“套路”确实一清二楚。公开资料显示，张德芹自2010年接任习酒集团“一把手”，在产品文化、产品定位、品牌推广、市场布局等方面做了大刀阔斧的改革，在一系列措施下，公司销售收入2010年超过10亿元。期间张德芹也曾短暂离开，但习酒一直保持持续增长。

　　不过，在关注竞争之外，行业人士对茅台与习酒形成合力，共同带动贵州白酒发展有着更多期待。在蔡学飞看来，张德芹本人历经茅台与习酒体系，熟悉两家企业内外部环境，可以说，其调任茅台有利于习酒未来更好地协调与茅台的地方资源，在外形成推广合力，共同做大做强贵州酱酒，特别是对于正在进行全国化与高端化布局的习酒来说，更加熟悉与通畅的人员结构与沟通平台，有利于其借鉴茅台经验，推动企业的高质量发展。

　　“目前习酒的人事调整刚刚完成，现有的管理团队也有原张德芹团队的人员山西股票配资，而且像君子之品、东方习酒这些品牌战略，已经执行了多年，会有一定的延续性和惯性，因此在短期内习酒不会发生太大的变化。”蔡学飞表示，但长期来看，习酒必然要走出一条不同于茅台的发展道路，比较二者的发展阶段、品牌基础、产品特色等还是有所差异，这是必然结果。